什么是正回购？

正回购，也叫正回购协议，是一种短期拆借业务。在这种业务中，金融机构在一定时间内购买某个金融资产，例如国债、银行存单等，同时与卖方达成协议，在到期日以更高的价格（即含利率）再次将其出售。在这个过程中，金融机构获得了流动性以进行日常业务操作，同时也能从更高的买入价格中获利，因此正回购是一种控制流动性的重要工具。

什么是逆回购？

逆回购，又称逆回购协议，是正回购的相反操作。金融机构在逆回购过程中将某些金融资产出售，同时与购买方达成协议，在未来的某个时间以更低的价格（即含利率）购回资产。逆回购的目的在于获得短期流动性，这种操作一般会在隔夜、7天、14天等短期内完成。逆回购通常用于资金冲击、监管要求等场合，属于临时性措施。

正回购与逆回购的区别

正回购与逆回购是两个相对的概念。从操作过程来看，正回购是金融机构向市场购买资产，再出售以获得短期流动性和利润，而逆回购则是将资产出售给市场，再以更低的价格购回以获得短期流动性。从目的和应用角度来看，正回购主要用于流动性管理、资金配置等正常运营的情况下，而逆回购则多用于应急情况、调节政策等情况下。因此，逆回购一般数量较少，操作周期较短，而正回购则可以进行长周期的操作。